Tirgi krustcelēs

Ģeopolitiskie pavērsieni uz kādu laiku lika (un liek) tirgiem piemirst par Covid-19 un Centrālo banku politiku. Situācija pie Ukrainas robežām paildzina gada sākumā iesākto korekciju un volatilitāti. Gandrīz visas aktīvu klases tagad atrodas ļoti jūtīgās pozīcijās, asi reaģējot uz ziņām, baumām, pieņēmumiem un hipotēzēm. Eiropas akciju indeksi ir atpakaļ pie saviem janvāra minimumiem, ASV akciju tirgus tiem tuvojas, attīstīto valstu obligāciju likmes pārvarēja pirmo pretestību ceļā augšup, zelts pakāpās virs XAU/USD 1900 atzīmes, un nafta droši turas virs 90 dolāriem par bareli. Pavisam drīz tirgum būs jāizšķiras par nākamo soli.

Kā jau rakstījām pirms konflikta saasināšanās, vēl viens krituma vilnis akcijās būtu “atbilstošs” tirgus konteksta un noskaņojuma ziņā. Ar kritumu mēs domājam nevis 2020. gada marta situācijas atkārtošanos, bet gan mēģinājumu “tuvoties” S&P 500 indeksa 4000-4100 līmeņiem. Arī tagadējā naftas un gāzes (kā arī zelta un sudraba) cenu uzvedība norāda uz iespējamo korekciju / konsolidāciju īstermiņā, kas, protams, būtu diezgan neloģiska, ja tirgus būtu pārliecināts par karadarbību Eiropas austrumos. Tuvākajās dienās mēs sagaidām volatilitāti un sekojam līdzi, kad tirgus izšķirsies par nākamo soli līdz februāra beigām, taču es neuzskatu, ka situācija pie Ukrainas robežām spēs mainīt ilgtermiņa tirgus trendus.