Aktualitātes finanšu tirgos uz 27.03.2020

Ceturtdien tirgus dalībnieki ar nepacietību gaidīja datus par bezdarbnieku pabalstu jauno pieprasījumu skaitu ASV (unemployment claims). Nodarbinātības departamenta ziņas bija skarbas: pieprasījumu skaits ASV pieaudzis līdz 3,3 miljoniem, teju sešas reizes pārsniedzot iepriekšējos rekordus, kas fiksēti 2008. un 1982. gados. Tirgiem, kas dienu uzsāka ar lejupslīdi, uz šādām ziņām, šķiet, vajadzētu reaģēt negatīvi, taču izskatās, ka mūsu cerības sagaidīt no tirgus uzvedības kaut mazāko loģiku, ir bijušas absolūti veltas: ASV akciju indeksi dienas beigās uzrādīja kāpumu vairāk nekā 6%, bet trīs dienu laikā (no otrdienas līdz ceturtdienai) – par vairāk nekā 20%. Wall Street Journal jau paguva pasludināt, kas visīsākajam lāču tirgus periodam ir pienācis gals, bet daudzi eksperti vienkārši pataupīja komentārus, atzīmējot tikai pašu šī kāpuma faktu.

Būtībā mēs redzam situāciju, no kuras jau bijām paguvuši nogurt 2009.-2014. gados, kad sliktas vēstis nozīmēja labas ziņas tirgiem, norādot uz kārtējo naudas masas un FRS bilances palielinājumu. Atšķirība ir tikai apjomā un tempos. Tas, kas agrāk prasīja mēnešus, tagad notiek burtiski pāris dienās. Laiks, neapšaubāmi, ir ļoti sarežģīts, taču šāds “paātrinājums” no FRS puses daudziem šķiet biedējošs, jo pat ECB un Japānas centrālās bankas īstenotie pasākumi uz FRS fona izskatās krietni pieticīgāki. Turklāt nedrīkst aizmirst arī par triljonu dolāru vērtu fiskālo palīdzību, kas tiks iepludināta reālajā ekonomikā, kura uz šo brīdi ir apstājusies. Nav izslēgta situācija, ka šāda apjoma naudas masa no pieprasījuma puses ievērojami apsteigs piedāvājumu, radot nekontrolējamu inflāciju. Šādā gadījumā FRS nāksies tikpat ātri šo naudas masu izņemt no apgrozības, kas, neapšaubāmi, neiepriecinās tirgu, kurā šobrīd ir būtībā tikai viens pircējs. Bet viens pircējs, lai cik liels viņš nebūtu, nespēj izveidot veselīgu tirgu. Cita lieta, ka šis pircējs teorētiski var bezgalīgi ilgi “turēt” savas pozīcijas, tiesa gan, līdz brīdim, kamēr ārējie faktori (jau minētais inflācijas šoks) nepiespiedīs viņu aiziet.

Daudzi tirgus dalībnieki, pieļaujot šādu notikumu attīstības scenāriju, pagaidām izvairās no jebkādiem skaļiem paziņojumiem. Bez tam, arī 2008. gada finanšu krīzes laikā bija vērojami strauji kāpumi par 20%, tāpēc ticēt, ka FRS palīdzība noteikti atgriezīs tirgu gada sākuma maksimālos līmeņos, ir pāragri. Pagaidām mums atliek tikai vērot situāciju un naivi cerēt uz veselā saprāta uzvaru. 

Voldemārs Strupka, CFA,  
Signet Bank ieguldījumu eksperts