Var palikt kā fona troksnis

Nav būtisku iemeslu Ignitis grupė akciju atpirkšanai un biržas pamešanai

«PĒC Enefit Green aiziešanas un informācijas par Ignitis grupė potenciālo aiziešanu no biržas varētu šķist, ka valsts uzņēmumi viens pēc otra pamet publiskos tirgus, tāpēc būtu viegli secināt – kotēties biržā nav izdevīgi.

Tomēr tas nebūtu pareizi,» uzsver Alphinox partnere Jūlija Bistrova. Augusta beigās Lietuvas premjerministre Inga Ruginiene sacīja, ka Lietuva pētīs veidus, kā pakāpeniski izpirkt mazākuma akcionārus valsts kontrolētajā energokompānijā Ignitis grupė, lai to pilnībā atgrieztu valsts īpašumā. Tomēr Lietuvas jaunās valdības koalīcijas līgums šādu punktu neietver, vēsta Lietuvas sabiedriskais medijs. Lietuvas valstij pašlaik pieder 75% Ignitis grupė akciju, pārējais pieder institucionālajiem un privātajiem investoriem.

Pirms runāt par Ignitis grupė, vērts atcerēties Igaunijas enerģētikas uzņēmuma Enefit Green stāstu. Tā ienākšana biržā ieguva plašu atsaucību, jo akcijas tika pārdotas rekordlielā apjomā.

Turklāt Enefit Green bija starp tirgotākajiem uzņēmumiem biržā un ļoti iespējams viens no retajiem, kurā bija gatavi investēt institucionālie investori. Ļoti līdzīgi ir arī ar Ignitis grupė. Tomēr pēc dažiem gadiem māteskompānija Eesti Energia nolēma atpirkt Enefit Green akcijas un izņemt uzņēmumu no biržas. Kāpēc?

Galvenie iemesli bija: samazināt administratīvās izmaksas, uzlabot investīciju un aizņemšanās iespējas, turpināt finansēt uzņēmuma attīstību bez citu investoru ierobežojumiem un radīt konkurētspējīgāku integrētu enerģijas portfeli.

Vienkārši sakot, pilnīga apvienošana ļauj uzņēmumam attīstīties ātrāk un efektīvāk,

skaidro Signet Bank investīciju analītiķis Valters Smiltāns.

Atšķirīgas situācijas

Katrs gadījums ir atšķirīgs. «Enefit Green aiziešana ir saistīta ar izmaiņām biznesa stratēģijā, kas ir ekonomiski pamatota. Ignitis grupė izpirkšanas ideja vairāk izskatās pēc politiska gājiena, nevis ekonomiski pamatota lēmuma, » norāda J. Bistrova.

Viņa rēķina, ka Lietuvas valdībai, lai Ignitis grupė izpirktu par pašreizējo tirgus cenu, būtu nepieciešami 380 miljoni eiro, kas vēl vairāk palielinātu spiedienu uz budžeta deficītu un liktu celt valsts parādu.

«Šodien, kad valstij ir vitālas aizsardzības un sociālās politikas vajadzības, kad valsts sektorā strādājošie – policisti un citi – sūdzas par zemajām algām un ir jāpalielina pensijas, noteikti nav naudas, lai izpirktu Ignitis grupė akcijas,» Lietuvas sabiedriskajam medijam norādīja prezidenta padomnieks Vaids Augustinavičs. Viņš sacīja: lai gan nākotnē varētu būt iespējama pakāpeniska izpirkšana, pašlaik priekšlikumā trūkst skaidru atbilžu par resursiem, mērķiem un nepieciešamību.

Ignitis grupė atšķirībā no Enefit Green jau ir listēta māteskompānijas līmenī, tāpēc nav problēmu ar kapitāla sadali starp mātes un meitas uzņēmumiem, enerģijas portfeļa integrēšanu un citiem minētajiem Enefit Green gadījumiem. Tas nozīmē, ka spilgtu iemeslu, kādi bija Enefit Green gadījumā, Ignitis grupė atpirkšanai nav. Šobrīd uzņēmuma akciju cena ir salīdzinoši pievilcīga un atpirkšana nebūtu pilnīgi neracionāla, taču to ir iespējams realizēt arī caur akciju atpirkšanas programmām, un stratēģiski spēcīgs pamats pamest biržu nav tik skaidrs,

uzskata V. Smiltāns.

Enefit Green pieredze sniedz mācību – izvēlēties kotēt uzņēmumu pareizajā grupas līmenī.

Pirmreizējais publiskais piedāvājums kā tāds bija ļoti veiksmīgs un palīdzēja finansēt uzņēmuma atjaunīgās enerģijas portfeli. Līdz ar to kapitāla piesaiste vietējā biržā kaimiņu gadījumā faktiski bija veiksmīga,

atzīmē V. Smiltāns.

Radītu riskus

Investori, kuri piedalījās Ignitis grupė sākotnējā akciju piedāvājumā 2020. gadā, savu ieguldījumu jau ir atguvuši.

Tā cena bija 22,5 eiro, kas ir nedaudz augstāka nekā pašreizējā tirgus cena, taču pa šo laiku investori ir saņēmuši 6,29 eiro dividendēs, kas nozīmē aptuveni 22% ienesīgumu (šāgada 12. septembrī).

«Tas ir diezgan labs rezultāts, ņemot vērā Ignitis grupė izaugsmes trūkumu un elektroenerģijas cenu svārstīguma risku,» vērtē J. Bistrova. Jāatzīmē, ka pēdējais dividenžu maksājums, kas iekļauts dividenžu kopsummā, investoriem pienākas oktobrī, bet to viņi noteikti saņems, un diez vai tirgus cena būs ļoti atšķirīga.

J. Bistrova cer, ka šī iecere tomēr netiks īstenota, jo Ignitis grupė ir lielākais Baltijas biržā kotētais uzņēmums un bieži vien arī visaktīvāk tirgotā akcija. Pretējā gadījumā uzņēmuma iespējamā izņemšana no biržas radītu nopietnus riskus attiecībā uz kopējo tirgus likviditāti, kas jau šobrīd ir ļoti zemā līmenī, un varētu izraisīt institucionālo investoru aizplūšanu no tirgus. Tas vienlaikus svītrotu arī Baltijas valstu mērķus tuvākajā laikā tikt iekļautām MSCI Emerging Markets, kas liegtu reģionam būtisku kapitāla pieplūdumu.

Arī V. Smiltāns vērtē, ka izskanējušās ziņas par Ignitis grupė atpirkšanu, ļoti iespējams, paliks tikai kā troksnis, jo Ignitis grupė gadījumā atšķirībā no Enefit Green nav tik acīmredzamu iemeslu vai ieguvumu no akciju delistinga, un šī, iespējams, ir tikai politiska retorika no Lietuvas jaunās valdības puses.

«IGNITIS GRUPĖ iespējamā izņemšana no biržas radītu nopietnus riskus attiecībā uz kopējo tirgus likviditāti, kas jau šobrīd ir ļoti zemā līmenī, un varētu izraisīt institucionālo investoru aizplūšanu no tirgus. Tas vienlaikus svītrotu arī Baltijas valstu mērķus tuvākajā laikā tikt iekļautām MSCI Emerging Markets, kas liegtu reģionam būtisku kapitāla pieplūdumu,» norāda Alphinox partnere Jūlija Bistrova.

Avots: laikraksts Diena.