Investīciju vides apskats 01/2026

Janvāris aizritēja lielu ģeopolitisku satricinājuma zīmē – no ASV militārās operācijas Venecuēlā un Trampa draudiem Grenlandei līdz jauniem tarifiem Eiropai. Šo visu papildināja bažas par kārtējo ASV valdības dīkstāvi un neskaidrība ap jauno FRS priekšsēdētāju. Globālie akciju tirgi lielā mērā pārvarēja sākotnējos volatilitātes viļņus, ASV akciju indeksiem fiksējot mērenus pieaugumus: S&P 500 sasniedza vēsturisko 7 000 punktu robežu, noslēdzot janvārī ar 1,4% kāpumu, savukārt Nasdaq Composite pievienoja 1,0%. Eiropas akcijas turpināja apsteigt ASV kolēģus – STOXX 600 pieauga par 3,2%, ko veicināja pievilcīgākas sektoru valuācijas un stabili ekonomiskie rādītāji. Dārgmetālos turpinājās pēdējo desmitgažu iespaidīgākais rallijs, investoriem mērķtiecīgi meklējot patvērumu drošākos aktīvos (kas tagad drīzāk izskatās pēc agresīvās spekulācijas), lai gan mēneša beigās tie piedzīvoja pamatīgu korekciju. Turpretī bitkoina cena noslīdēja līdz BTC/USD 84’000.

FRS 28. janvārī saglabāja procentu likmju diapazonu (3,50–3,75%) politisko cīņu ēnā. Konflikts starp Trampu un Pauelu saasinājās, prezidentam draudot Pauelam ar kriminālatbildību, ko pēdējais nodēvēja par politisku uzbrukumu FRS neatkarībai. Situācija sasniedza kulmināciju 30. janvārī, kad Tramps par nākamo FRS galvu izvirzīja Kevinu Vāršu. Šis solis tirgum signalizēja par iespējamu pāreju uz stingrāku monetāro politiku, izraisot tūlītēju un strauju dārgmetālu cenu korekciju.

Rudais gulbis izvērtē nākamo upuri

Prezidenta Trampa atkārtotais mēģinājums janvāra sākumā iegūt Grenlandi no Dānijas atjaunoja ģeopolitiskos riskus finanšu tirgos pēc veiksmīgās Venecuēlas operācijas. Šoreiz lēmums tika pamatots ar valsts drošības apsvērumiem, reaģējot uz (neapstiprināto) pieaugošo Krievijas un Ķīnas ietekmi Arktikā. Situācija saasinājās 17. janvārī tarifu draudos pret Dāniju un citām Eiropas valstīm.

Lai gan ASV jau uztur stratēģiski nozīmīgo Pitufikas kosmosa spēku bāzi, Trampa sākotnējās norādes par iespējamu militāru operāciju vēlāk, 21. janvārī Davosā, tika atsauktas. Tā vietā tika iedāvāta vienošanās ar NATO, kas piešķirtu ASV paplašinātu piekļuvi Grenlandei bez tās aneksijas (līdzīgi kā Lielbritānijas suverēnās militārās bāzes Kiprā).

Politiskā ziņā Dānija un Grenlande šo priekšlikumu kategoriski noraidīja, kam sekoja protesti un ierobežota militārās klātbūtnes paplašināšana. ES apsvēra tarifu pretpasākumus līdz pat 93 mljrd. ASV dolāriem, kamēr Vācija brīdināja par draudiem NATO vienotībai.

Aiz šī trokšņa slēpjas ilgtermiņa stratēģiska spēle: Grenlandē ir vairāk nekā 28 milj. tonnu retzemju elementu, kuri ir nozīmīgi aizsardzības un citām stratēģiski nozīmīgām industrijām. Uzņēmums Critical Metals, kas attīsta Tanbreez retzemju elementu projektu uz salas, janvārī piedzīvoja akciju cenu kāpumu par 62%.

Zelta tilti no Briseles uz Deli un Sanpaulu

ES un Indija 27. janvārī noslēdza vēsturisku brīvās tirdzniecības nolīgumu (BTN), izveidojot milzīgu tirdzniecības zonu, kas ietver 2 mljrd. cilvēku un 25% no pasaules IKP. Līgums paredz samazināt tarifus līdz 96,6% ES eksportam uz Indiju un 99,5% eksportam no Indijas uz ES, pakāpeniski 5–10 gadu laikā. ES ieguvumi ietver samazinātus nodokļus automašīnām (no 110% līdz 10%), augsto tehnoloģiju iekārtām, ķimikālijām, farmaceitiskajiem produktiem un lidmašīnām, kas potenciāli varētu divkāršot eksportu līdz 2032. gadam un ietaupīt EUR 4 mljrd. gadā.

Indija gūs labumu no eksportu piekļuvei tekstilizstrādājumiem, apģērbiem, ādai, dārgakmeņiem, juvelierizstrādājumiem, jūras produktiem, tējai un garšvielām, palielinot eksportu par 11,7 mljrd. ASV dolāru. Kopumā šis nolīgums, iespējams, palielinās ES IKP par 0,1% un Indijas IKP par 19,2 mljrd. ASV dolāru gadā.

Tikmēr 17. janvārī parakstītais ES un Mercosur (Brazīlija, Argentīna u. c.) nolīgums  aptver 700 milj. cilvēku 31 valstīs, atceļot tarifus 91–92% precēm. ES priekšrocības: zemāki tarifi automašīnām (līdz 35%), augsto tehnoloģiju iekārtām, ķimikālijām un lauksaimniecības produktiem, ietaupot EUR 4 mljrd. nodevās un palielinot eksportu par 50%. No Mercosur puses, tā nodrošinās kvotas liellopu gaļai, mājputnu gaļai, cukuram, sojas pupām un litijam, aizsargājot ES lauksaimniekus; prognozētais IKP pieaugums: 0,1% ES, 0,3% Mercosur līdz 2040. gadam. Tomēr nolīguma ratifikācija Eiropas Parlamentā atlikta līdz 2027. gadam.

Finansiālā ziņā šie nolīgumi neitralizē ASV tarifus un Ķīnas ietekmi, novirzot 2–3 mljrd. ASV dolāru tirdzniecības plūsmās. Ilgtermiņā nolīgumi, iespējams, palielinās ES IKP par EUR 77,6 mljrd.

EUR izlaužas; dārgmetāli piedzīvo korekciju pēc vēsturiskā rallija

EUR/USD nesen izlauzās virs galvenā pretestības līmeņa 1,1830 un pārsniedza septembra augstāko punktu 1,1920 līmenī. Vēsturiski janvāris bieži nosaka valūtas tirgus tendences pārējā gada garumā, tāpēc šī kustība pelnījusi īpašu uzmanību. Raugoties nākotnē, EUR/USD īstermiņa atbalsts novērojams pie 1,1850, ar potenciālu pieaugumu līdz 1,2500. Kritums zem 1,1800 stabilizētu situāciju, bet kritums zem 1,1600 varētu liecināt par nozīmīgu tendences maiņu.

Dārgmetāli piedzīvojuši desmitgadēm neredzētas kustības, pārsniedzot visus mūsu mērķus daudz ātrāk nekā gaidījām. Zelts sasniedza rekordaugstu līmeni virs XAU/USD 5’600, pēc tam strauji samazinoties līdz XAU/USD 4’700 februāra sākumā. Sudrabs uzrādīja vēl eksplozīvāku pieaugumu, sākot mēnesi pie XAG/USD 80, janvāra pēdējā nedēļā pārsniedzot XAG/USD 120, pirms atgriešanās pie ~USD 75.