Новости финансового рынка на 30.04.2020

Ралли, начавшееся на рынке акций в последней декаде марта, не только уверенно   продержалось до конца апреля, но намерено продолжиться и в мае. Мы уже говорили, что финансовые рынки (особенно рынок акций) далеки от реальной экономики, поэтому что-либо анализировать и прогнозировать пока бессмысленно. В последние недели рынок в очередной раз показал, что «не нужно идти против ФРС» (и против вечного американского оптимизма), упорно игнорируя все плохие новости и хватаясь за любую более-менее позитивную информацию. В принципе, в такие времена математическая задачка первого класса «2+2=?» превращается в открытую дискуссию профессоров факультета философии, при этом правильный ответ совершенно точно не 4.  

Похожая ситуация наблюдается и на рынке облигаций – ценные бумаги инвестиционного рейтинга даже в самые плохие дни марта показали весьма скромные потери (кроме, возможно, облигаций стран Южной Европы). В свою очередь высокодоходные бумаги после заявления ФРС о том, что и этот сектор может рассчитывать на ее поддержку, стали быстро и уверенно идти вверх. Самым большим проигравшим (кроме, наверное, нефти, о которой уже было столько сказано и написано, что мы воздержимся от комментариев) стал долг развивающихся стран – как суверенный, так и корпоративный, который так и не смог восстановиться после мартовской бойни и в плане риска/доходности выглядит значительно привлекательнее того же самого рынка акций.

Чего же ждать в будущем? На самом деле, даже несмотря на сильную поддержку ФРС, продолжить свое победное шествие быкам будет непросто: поток хороших новостей иссякает, а для дальнейшего ралли нужны действительно сильные аргументы, например, появление реальной вакцины, а не преувеличенно позитивные данные о тестах Gilead, которые странным образом появляются буквально за минуту до слабых показателей ВВП США за первый квартал; или быстрое возвращение людей в реальную экономику или стремительное улучшение в показателях по безработице. Конечно, мы все прекрасно понимаем, что всегда (и особенно сейчас) все определяется настроением, и, учитывая это, медведи должны иметь на руках парочку козырей (дополнительно к плохим экономическим данным), чтобы «двинуть рынок» к мартовским уровням. Причем сделать это им лучше быстро — «топтание» рядом с текущими уровнями, скорее всего, будет на руку быкам.

Все осложнят приближающиеся выборы президента США, которые политизируют не только происходящее на рынке, но и ситуацию в экономике. Рано или поздно демократы начнут «поднимать ставки», и мы снова сможем наблюдать пережитую совсем недавно высокую волатильность.

Волдемар Струпка, CFA 
Эксперт по инвестициям в Signet Bank