Новости финансового рынка на 26.03.2020

Федеральная резервная система (ФРС) планирует увеличить свой баланс до 10 триллионов долларов (неделю назад эта цифра была 4,67 триллионов долларов). В свою очередь ЕЦБ обещал «допечатать» еще 750 миллиардов евро (баланс на сегодняшний день составляет около 4,75 триллионов евро). Федеральный дефицит США раздуется до 4 триллионов долларов, и даже правительство Германии объявило о готовности помочь своей экономике дополнительными 306 миллиардами евро, увеличив одновременно и госдолг, и федеральный бюджет. Стремясь не допустить наступления еще одной «Великой депрессии», правительства и центробанки всего мира, кажется, наконец-то раскрыли свои карты и готовы помочь каждому, кто нуждается или будет нуждаться в поддержке. Кризисное управление – дело нелегкое, поэтому мы (по крайней мере, пока) воздержимся от оценок и комментариев по поводу плюсов или минусов уже сделанных шагов. Будем надеяться, что это не окажется очередной попыткой с помощью QE forever исправить прежние ошибки, и вернемся к финансовым рынкам.

Эти беспрецедентные шаги (даже по сравнению с финансовым кризисом 2008 года) во вторник наконец-то успокоили, если можно так сказать, участников рынка. После «кровавой бани», о которой мы писали ранее, индекс Dow Jones 30 показал лучший однодневный результат (11,4%) с 1933 года. Это могло бы стать очень хорошей новостью, если бы подобный рост обычно не наблюдался бы в сложное для инвесторов время «медвежьего рынка». В среду индексы тоже начали день с хорошего роста, но к концу сессии частично откатились назад. Сегодня, т.е. в четверг, участники рынка с нетерпением ждут данных из США касательно требований к выплате пособий по безработице (unemployment claims), которые, похоже, определят дальнейшее направление движения рынка на коротком сроке.

После подобных инъекций ликвидности и обещаний правительств было бы логичным ждать роста индексов акций и нормализации ситуации на рынках облигаций. Но вопрос, на который нам всем хотелось бы получить ответ или хотя бы намек, состоит в том, станет ли этот рост, на который все, включая центробанки, надеются, повторением ситуации конца 2018 года, когда индексы акций очень быстро отыграли все потерянные позиции, или же это просто ралли в рамках «медвежьего рынка», и нас ждут дальнейшие мучения, как это было в 2007-2008 гг. (на что, собственно, указывают последние тренды рынка драгоценных металлов). Как бы там ни было, в кои-то веки рынок начал прислушиваться к экономическим данным и разделять компании на сильные и слабые (при условии, что дальнейшие вливания денежной массы не исказят рынок до неузнаваемости), что уже показательно и полезно.

Волдемар Струпка, CFA
Эксперт по инвестициям в Signet Bank