Битва медведей и быков продолжается

После очередного длительного перерыва стоит сказать несколько слов о ситуации на фондовых (и некоторых других) рынках. Уже стало ясно, что упомянутый в июле «последний бастион медведей» (уровень 4550 по S&P 500) остался непокоренным, и теперь, спустя 3 месяца, мы видим совершенно картину – быкам приходится сражаться вблизи своих (пред)последних рубежей защиты.

Ситуация вполне комфортна для тех, кто в этом году остался в стороне от фондового рынка, поскольку, если зона S&P 500 4150-4250 не будет удержана, рынок может очень быстро достичь «последнего бастиона быков» у отметки 4050, и которая, если будет «отдана», откроет ящик Пандоры. Для тех, кто умеет ждать, уже видны прекрасные возможности найти хорошие и дешевые идеи для своего долгосрочного портфолио.

На валютном рынке также происходили достаточно интересные и важные движения. Доллар растет «по всей доске», и пара EUR/USD не является исключением, находясь вблизи отметки 1,0500. Стоит ожидать дальнейшего роста американской валюты с возможным отскоком к EUR/USD 1,0800, что скорее стоит рассматривать как возможность продать пару, при этом поддержка у отметки 1,0200 будет служить первой целью медведей.

Конечно, на фоне роста доллара, драгоценные металлы чувствуют себя не так хорошо, как мы ожидали – цены на золото колеблются в коридоре $1800-$2000 за тройскую унцию, а серебро капитулировало, не удержав важнейшего уровня поддержки у XAG/USD 22. Последние несколько дней дают надежду, что цены на золото снова получат возможность преодолеть неприступные уровни XAU/USD 2000, а серебро избежит «посещения» уровней XAG/USD 20. Мы будем считать ситуацию стабильной только тогда, когда цены на серебро поднимутся выше 24 долларов за тройскую унцию, а золото сможет стабилизироваться выше уровней XAU/USD 2050-2100.

Продолжая наблюдать за коррекцией на фондовом рынке со стороны, мы постепенно начинаем формировать длинные позиции в долгосрочных государственных долговых ценных бумагах. Уровни доходности выше 4,75% по 10-летним государственным облигациям США выглядят очень привлекательными в перспективе ближайших пары лет. Риск того, что доходности какое-то время будут оставаться на уровне 5-5,25% годовых, сохраняется, поэтому выстраивание общей позиции в этом активе мы советуем проводить поэтапно. На фоне роста безрисковой ставки мы также советуем быть аккуратными с инвестициями в долг развивающихся стран, а также глобальные высокодоходные облигации – борьба за ликвидность не окончилась, а конкурировать с эталонными доходностями становится все труднее и труднее.