Нужно ли начинать бояться?

В начале месяца я писал о том, что после внушительного роста на рынках акций развитых стран с февральских / мартовских низов, я ожидаю консолидацию / коррекцию. События последних недель определенно соответствуют заявленным ожиданиям. Одновременно, рынок, мягко говоря, стал «более нервным», поэтому от него стоит ожидать любых сюрпризов. Именно поэтому в прошлый раз я говорил, что «рынок никуда не убежит», т.е. не успевшие купить на низах февраля и марта (а пятничная распродажа увеличила вероятность того, что это были лишь локальные низы) смогут это сделать в конце весны.

Я также писал, что падение будет сопровождаться большой волной негатива и очень пессимистическими прогнозами, что сейчас и происходит. Война, инфляция, растущие ставки, локдаун в Китае, слабые отчетности – СМИ пестрят плохими новостями и поводами для пессимизма. В начале месяца я отмечал, что коррекция может быть довольна-таки глубокой, хотя падение ниже мартовских минимумов виделось маловероятным. На данный момент мне тяжело оставаться при этом мнении, и приходится возвращаться к допущениям, что начавшаяся в январе коррекция продолжается, а недавний рост был, хоть и впечатляющей, но всего лишь передышкой для медведей, и в ближайшие дни мы увидим уровни S&P 500 близкие к 4050-3950. В то же самое время, очень многие технические и поведенческие индикаторы указывают и на возможность окончания падения у текущих уровней, но смотря на сегодняшний рыночный контекст, вероятности более глубокой просадки являются для меня предпочтительным развитием событий.

Спешу заметить, что я ни в коем случае не меняю свою среднесрочную точку зрения: то, что мы видим, это не начало медвежьего рынка; но я повторюсь, ближайшие дни и недели будет казаться, что он начался, так как медвежьи настроения будут только прибавляться, и к этому придется эмоционально подготовиться. Чем ближе будут уровни 4000 по S&P 500, тем больше мы будем слышать о целях 3800, 3600 и даже 3000. Помните, чем больше рынок падает, тем более пессимистичными становятся участники, и тем больше возможностей рынок предоставит.