О Tesla и не только

Ниже вы видите график цены акций компании Tesla на логарифмической шкале. Нет смысла рассказывать уже всем известную историю о прошлогоднем вертикальном росте акций, «шорт-сквизе», электромобилях и провидце Илоне Маске. Мы хотим обратить внимание на коэффициенте P/E (соотношение цены акции к прибыли компании).

Да, когда-то эти две буквы имели смысл, по крайней мере, для поколения 90-х. Этот простой метрик показывает за сколько лет (при текущей годовой прибыли) окупятся вложения в компанию, то есть помогает инвестору понять привлекательность возможной инвестиции. Сильно упрощая, чем меньше соотношение P/E, тем «выгоднее» вложение. Несомненно, многое зависит от индустрии и географии, но «обычно», если P/E близко к 10 (как, скажем, у Apple в период 2012-2017), то акция считается привлекательной, а если это соотношение выше 25 (как, например, у Microsoft с конца 2015), тогда акция может считаться переоцененной. Выше 35-40 – это уже откровенно дорого, но что делать, если у купленных вами акций коэффициент P/E приближается к 350, а недавно превышал 1000? Назвать эту оценку «оптимистичной»? Верить в сверхприбыли в будущем, игнорируя продажу большого пакета акций главным акционером? Или все достаточно просто и сводится к двум вариантам – все владельцы Tesla знают то, чего не знают остальные, или в этом красивом пузыре так много воздуха, что рано или поздно цену акций можно будет смело делить на десять.

Не скроем, рынок знает и «истории успеха» — достаточно вспомнить господина Безоса и его Amazon, но сможет ли Tesla, как и огромное количество других компаний со схожими финансовыми метрикам эту историю повторить? Так или иначе, мы действительно являемся свидетелями уникальных времен на финансовых рынках!

Пост опубликован в сотрудничестве с экспертом Signet Bank Каспаром Пуненовым