Новости финансового рынка на 9.04.2020

С начала апреля рынки акций довольно уверенно идут вверх: фьючерсы S&P 500 и немецкий DAX выросли больше, чем на 13%, индексы высокодоходных облигаций также демонстрируют хорошую динамику, нефть в надежде на переговоры OPEC+ начинает восстанавливаться с головокружительно низких уровней, а цены на золото уже близки к историческим максимам. Напомним, что еще несколько недель назад во всех классах активов царила паника. Так, цены на нефть пережили самый большой месячный обвал за много лет, упав до уровней 2002 года. Положение в сегменте высокорисковых инвестиций не сильно отличалась от ситуации на рынке капитала: индекс Bloomberg Barclays Pan-European High Yield упал на 13,6% в марте, в то время как Bloomberg Barclays US Corporate High Yield Total Return потерял 11,5%. Даже золото накрыло сильная волна продаж с самых высоких уровней за несколько лет до XAU/USD 1440. В эти дни на рынки, казалось бы, вернулась беззаботность. А что, если Wall Street Journal, утверждавший, что самый короткий период медвежьего рынка закончился, действительно оказался прав?

Некоторый оптимизм начали проявлять и осторожно настроенные эксперты, однако их прогнозы преимущественно строились на движениях самого рынка, а не на показателях экономики, новостях бизнеса или данных о распространении вируса. Число заявок на пособие по безработице в США подскочило до рекордных 10 миллионов за две недели, но рынок эти цифры проигнорировал, более того они даже поспособствовали росту акций.

Похожим образом дела обстояли и с данными о настроении потребителей. Радостным ростом индексов рынок отреагировал на действительно положительные новости из Италии, а плохие данные из Германии о скачке количества заболевших в очередной раз были отодвинуты в сторонку. Одним словом, рынок совершенно определенно не расположен к панике и просто хочет расти. При том, что все обещанные центробанками средства еще даже не дошли до экономики и финансовых рынков. Да, баланс ФРС увеличился с 4,166 триллионов долларов в феврале до 5,8 триллионов в начале апреля, а ЕЦБ пока бережет патроны – в настоящий момент его баланс составляет 5,2 триллиона евро, по сравнению 4,7 триллионами в начале февраля.

Если говорить о вирусе, то пока весь остальной мир с ним борется, Китай пытается вытащить своих жителей из домов после нескольких месяцев строжайшего запрета эти самые дома покидать. Государство, пытаясь оживить скатившееся почти к нулю из-за распространения вируса частное потребление, выдает населению купоны, призывает компании предоставлять работникам оплаченные выходные и субсидирует более крупные покупки. Тем не менее, многие китайцы пока не уверены в возвращении прежнего ритма жизни. Экономике трудно преодолеть вызванный вирусом шок, так как зарубежный спрос продолжает снижаться. Опросы свидетельствуют о том, что производители все еще сталкиваются с сильным операционным давлением: больше половины респондентов говорят о несуществующем рыночном спросе, а 42% опрошенных указывают на финансовые трудности (оба показателя выросли по сравнению с февралем). Слабая реакция населения на кампании по стимулированию спроса должна заставить задуматься другие страны, которые надеются на быстрое восстановление экономики после отмены карантина.

Волдемар Струпка, CFA 
Эксперт по инвестициям в Signet Bank