Кабуки в исполнении финансовых рынков

Последние месяцы, если верить прессе, рынок очень боялся повышения процентных ставок (помимо ожидаемого уменьшения покупки облигаций) Федеральной резервной системой. Боялся настолько, что S&P 500 был близок к обновлению своих максимумов на следующий день после того, как Пауэлл заявил о более быстром, чем ожидалось, ужесточении денежно-кредитной политики. Разумеется, объяснение «необъяснимому» нашлось сразу – рынок, оказывается, не любит неясность, а теперь, когда он понимает, что росту ставок быть (и пусть даже раньше и значительнее чем хотелось бы), то он может сосредоточиться на экономике, прибылях компаний и на чем там еще он обычно сосредотачивается.

Похоже, столь интересное объяснение потеряло свой шарм уже к полудню четверга, а к пятничному открытию торговой сессии фьючерсы вернулись к значениям среды до заявления Пауэлла. Мы не знаем, что будет с рынком к концу этой недели и в первые дни следующей, но пока, кроме увеличения волатильности, решение ФРС ничего не изменило (и не повлияло на наш прошлый комментарий в блоге) – рынок все еще пытается понять, куда ему «двинуться» в ближайшие недели. Тем не менее, столь мощный ход наверх, а затем стремительное движение вниз, нельзя игнорировать, поэтому советуем быть еще более острожными.

Что касается других классов активов, то высокий спрос на короткие облигации говорит нам о том, что рынок не ждет повышения ставок до июня 2022 года (все может измениться, если инфляции продолжит свое победоносное шествие). Драгоценные металлы (на моменте), поучаствовав в краткосрочном ралли на рынке акций, сумели удержать достигнутые позиции, что нас не может не обнадеживать. С другой стороны, мы помним сколько раз за этот год золото и серебро нас подводили, поэтому повода для радости пока нет. Нефть и «американский» газ продолжают свою консолидацию, в то время как цены на газ на лондонской бирже растут, вызывая серьезные опасения у европейских потребителей.

Пост опубликован в сотрудничестве с экспертом Signet Bank Каспаром Пуненовым