Фондовые рынки достигли последнего «бастиона медведей»

Прошло несколько месяцев с момента моего предыдущего комментария в блоге о фондовых рынках. Из опыта знаю, что многие не любят (или им кажется подозрительными), когда «ничего не происходит / ничего не написано / ничего не сказано», а в их портфелях ценных бумаг «нет движения».

Думаю, что «что-то делать» как-то связано с нашей природой, поэтому «ничегонеделание» ассоциируется с ленью и бесполезной тратой времени (возможно, виной тому наше вынужденное общение с ремонтниками, коммунальщиками или попыткой открыть счет в банке).

Многие даже не различают «ничегонеделание» с «невмешательством», хотя эмпирически доказано, что ненужное вмешательство в процессы часто только вредит (и серьезно вредит) – особенно в таких вещах, как инвестиции, экономика (спросите предпринимателей, что они думают о вечном желании госаппарата им «помочь»), медицина, образование, отношения и личные дела других людей.

Могу с уверенностью сказать, что в инвестициях и трейдинге (эти два виды деятельности сильно различаются) я практически не встречал людей (управляющих, трейдеров, инвесторов), которые хорошо бы владели искусством невмешательства. Более того, я честно признаюсь, что мои собственные результаты инвестиций и торговли обратно пропорциональны частоте транзакций.

Возвращаясь к рынку акций и индексу S&P 500, мы видим, что эти четыре месяца прошли в преодолении быками всех оборонительных порядков медведей и достижения ими последнего «бастиона медведей» (зона 4300-4550 по S&P 500), упомянутого в марте. Еще несколько процентных пунктов выше, и мы будем вынуждены думать о полной медвежьей капитуляции.

Со своей стороны, скажу, что я не сожалею об этой, казалось бы, упущенной выгоде (даже если мы закроем глаза на тот факт, что индексы находятся так высоко благодаря акциям лишь нескольких технологических гигантов). Я неоднократно подчеркивал, что вижу гораздо более приятные альтернативы фондовому рынку в других классах активов (рынок бумаг с фиксированным доходом, драгоценные металлы), и эти идеи себя оправдали. Кроме того, растущие ставки по депозитам и доходности латвийских сберегательных гособлигаций (krājobilgācijas) также «нельзя игнорировать» (в негативном ключе это относится и к ипотечным платежам).

Так что же делать с фондовым рынком? Я остаюсь со своим убеждением (поддерживаемым коллегами) пока «остаться в стороне». Похоже, что эффект FOMO вернулся во всей красе, что обычно ничем хорошим не заканчивается. Мы можем, конечно, увидеть дальнейший рост котировок, но вход в рынок у текущих уровней подвергает инвесторов абсолютно ненужному риску. На данный момент я бы даже рекомендовал сократить экспозицию на рынок акций в портфелях и присоединиться к нам в зрительном зале, наслаждаясь летом.