Без ложки дегтя

«Какая разница в одном дне», — поет Дина Вашингтон, — «двадцать четыре маленьких часа принесли солнце и цветы туда, где раньше шел дождь».

Фондовому рынку, конечно, понадобилось чуть больше одного дня, но результат практически идентичен: с 27 октября на голубом рыночном небе едва ли можно было видеть даже небольшое облачко, а S&P 500 вырос на 15 %, не говоря уже об индексах Nasdaq, в то время как Dow Jones, немецкий DAX и цены на золото смогли достичь своих исторических максимумов. Кроме того, важный уровень S&P 500 в 4630 пунктов, о котором мы писали в наших ежемесячных обзорах, был преодолен, и быкам открылся путь к отметкам 5500+. Похоже, что все летние и осенние страхи рынка исчезли, как утренний туман.

Что же так изменилось с октября, чтобы на рынке произошло столь впечатляющее ралли?  В экономических данных, кроме снижения уровня инфляции, ничего. Экономики США, Китая и ЕС демонстрируют довольно слабые показатели. Данные по корпоративным прибылям также вряд ли объясняют столь резкое изменение настроения участников. Возможно, рынок решил, что падение с момента начала повышения ставок ФРС было слишком глубоким и его стоит продолжать «покупать»? Возможно. Но сейчас главной причиной, вероятно, является убеждение (которое недавно получило новое подтверждение), что ФРС закончила свою жесткую монетарную политику и скоро вернется к дешевым деньгам и снижению ставок. Интересно, что до мирового финансового кризиса снижение ставок ассоциировалось с чем-то плохим, и старая аксиома Уолл-стрит гласила: «Продавай последнее повышение ставки ФРС». Но времена (возможно) меняются. Мы можем долго об этом спорить, но настроение рынка всегда важнее любых экономических показателей. И сейчас оно позитивное.

Я бы добавил, что сейчас трудно что-то потерять, оставаясь просто зрителем. Да, такой резкий рост, безусловно, стоит принять к сведению, но вряд ли акции смогут без паузы подняться до уровня S&P 5000+. Давайте посмотрим, как рынок (и центральные банки) поведут себя во время коррекции / отката, а затем подумаем, что делать дальше. Мы также должны сказать и напомнить, что в этом году (и, вероятно, в следующем) другие классы активов предоставили (предоставят) отличную возможность заработать 10%+ с гораздо меньшим ущербом для нервных клеток.