Сравнение разных видов займов

Кредит

Облигации

Мезонинный кредит

Обеспечение

Кредит

Обязательно

Облигации

Необязательно

Мезонинный кредит

Необязательно

Сумма финансирования

Кредит

Ограничена стоимостью обеспечения
Ограничена способностью компании обслуживать долг (как правило, до Debt EBITDA 3x)

Облигации

Не ограничена стоимостью обеспечения
Ограничена способностью компании обслуживать долг (как правило, до Debt / EBITDA 5x)

Мезонинный кредит

Не ограничена стоимостью обеспечения
Ограничена способностью компании обслуживать долг

Ставка финансирования

Кредит

~ 2-5%

Облигации

~ 5%-9%
В зависимости от степени риска проекта

Мезонинный кредит

~ 14-16%
Часть ставки может быть выплачена в конце срока (PIK)
Возможны дополнительные издержки в зависимости от результатов деятельности компании (performance kicker)

График амортизации основной суммы

Кредит

Каждый месяц

Облигации

В конце срока

Мезонинный кредит

В конце срока

Кредитор

Кредит

Банк или реже синдикат банков

Облигации

В среднем 5-10 инвесторов, в т.ч. Signet Bank

Мезонинный кредит

Как правило, фонд альтернативных инвестиций

Структура сделки

Кредит

Негибкая

Облигации

Сравнительно гибкая

Мезонинный кредит

Гибкая

Возможность способствовать росту узнаваемости компании

Кредит

Нет

Облигации

Есть

Мезонинный кредит

Нет